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ly乐鱼-国内有色金属行业运行触底反弹趋势已现

发布时间:2024-10-11

中国有色金属产业月度景气指数报告2023年8月中国有色金属工业协会  2023年8月份,中国有色金属产业景气指数为22.1,与上月持平;先行指数73.0,较上月回落1.0个点;一致指数为66.6,较上月回落0.1个点。数据显示,产业景气指数出现持平,仍然处在“正常”区间下部。  表1 2022年8月至2023年8月  有色金属产业景气指数

产业景气指数与上月持平 仍然处在“正常”区间下部  2023年8月份,中国有色金属产业景气指数为22.1,较上月持平,总体看,本月景气指数仍处在“正常”区间下部。

图1 中国有色金属产业景气指数趋势图  在构成有色金属产业景气指数的12项指标中,M2、汽车产量、家电产量、有色金属固定资产月投资额、有色金属进口额、十种有色金属产量、利润总额、发电量指标、LMEX指数、营业收入及有色金属出口额等11项指标均位于“正常”区间;只有商品房销售面积指标位于“过冷”区间。

图2 中国有色金属产业景气灯号图先行合成指数出现小幅回落  2023年8月份,先行指数73.0,较上月回落1.0个点。经季节调整后,7项先行指标中,同比出现回落的有3项,包括LMEX、商品房销售面积和有色金属产业固定资产投资额等指标,降幅分别是7.5%、36.6%和9.2%。各项指标中同比出现上升的共有4项,分别是M2、汽车产量、家电产量和有色金属进口额,增幅分别是10.7%、2.4%、18.5%和5.0%;环比出现上升的共有2项,分别是M2和汽车产量,增幅分别是0.5%和1.2%。

图3 中国有色金属产业合成指数曲线国内有色金属行业 运行触底反弹趋势已现  国际方面,8月份,全球主要经济体继续表现出多元分化的格局。分国别来看,美国经济表现出较强韧性,8月份服务业和制造业PMI均显著回升且超出多数机构的预期,制造业虽仍在回落,在荣枯线以下,但降幅已出现收窄趋势;服务业扩张超预期,新订单和就业表现较为强劲,服务通胀压力回升。虽然前一段时间,美联储通过一系列加息行动,已经将其通胀率从最初的9.1%降至今年7月份的3.2%,取得了阶段性成果,但是距2%的目标还有一定距离,故市场对政策紧缩的预期正在逐渐升温。与美国相比,欧元区经济表现差强人意。当月,欧元区制造业PMI录得43.7,好于预期的42.7,是7个月以来的首次改善,但仍在荣枯线50下方;服务业PMI录得48.3,较前值51.1大幅回落,表明服务业的扩张势头明显放缓。日本经济景气程度依然下滑,但较为温和,其制造业和服务业PMI小幅下降,表明日本的经济景气度边际下滑。  国内实体经济方面,8月份,我国经济景气水平总体保持稳定。宏观稳经济政策协同发力,社会经济恢复常态化运行。但中国面临的内部和外部环境仍旧复杂多变,国内经济复苏斜率有所放缓,国内有效需求不足,经济内生修复动能仍需加强,恢复和扩大需求是未来经济持续回升向好的关键所在。在宏观政策的助力下,工业正逐步展现出企稳迹象,后期发力仍需政策连贯推动。据国家统计局8月31日数据显示,当月制造业采购经理指数为49.7%,比上月上升0.4个百分点;综合PMI产出指数为51.3%,比上月上升0.2个百分点。具体来看,制造业表现出5个重要特点:一是生产需求同步回升;二是企业采购意愿增强,在制造业生产和市场需求改善的带动下,近期企业采购活动有所加快,采购量指数升至扩张区间;三是价格指数持续上升,随着近期部分大宗商品价格上涨以及企业采购活动加快,制造业市场价格总体水平有所回升;四是大中小型企业PMI均有所回升;五是企业信心有所增强。尽管如此,市场需求不足仍是当前企业面临的主要问题,制造业恢复发展基础尚需进一步巩固。  产业方面,有色金属行业生产平稳,市场受宏观经济影响向上波动。经季节调整后,2023年7月份十种有色金属产量为603.2万吨,同比增长4.2%;当月,精炼铜产量103.4万吨,同比增长14.5%;原铝产量348.1万吨,同比增长1.5%。8月份,LME铜价高位回落后反弹,整体价格重心较上月有所下移。当月LME铜价开盘于8840美元/吨,最高为8月1日的8860美元/吨,最低为8月17日下探至8120美元/吨,收盘于8437美元/吨,较上月末下跌399美元/吨,跌幅4.5%。国内铜价与国外基本保持一致,8月份,沪铜三个月合约开盘于69650元/吨,最高为8月1日的70510元/吨,最低为8月17日的66860元/吨,收盘于68920元/吨,较上月末下跌180元/吨,跌幅0.3%。铝市场方面,LME三月期铝最低跌至2115美元/吨,最高至2286美元/吨,收于2202美元/吨,环比下降3.7%。与伦铝表现相反,沪铝出现逆势小幅增长,SHFE主力合约最低至18165元/吨,最高至19035元/吨,收于18980元/吨,环比增长3.3%。效益方面,规上有色金属企业7月份实现利润同比大幅度增加。根据国家统计局统计,7月份,10481家规上有色金属企业实现利润213.7亿元,比去年同期增长了93.2亿元,同比增幅达77.4%。  根据中国有色金属工业协会发布的《2023年三季度有色金属企业信心指数》显示,本期信心指数为50.5,高于临界点50,比上季度上升1.1个点。本期即期指数为50.3,较上期上升1.5个点;预期指数为50.6,较上期上升0.9个点。值得注意的是,本季度信心指数、即期指数和预期指数等3项指标同时出现上升,且这是信心指数连续5个月来首次突破临界点。  整体而言,随着8月份国家相继出台一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策举措。对于稳定大宗消费、扩大服务消费、促进农村消费、拓展新型消费、完善消费设施、优化消费环境等各个方面均产生了显著效果。面对下游产业的良性发展,尤其是新能源汽车、大型储能设备制造和高科技智能制造等产业,有色金属产业(主要是行业效益方面)表现出较好增长。尽管如此,在看到经济运行恢复向好的同时,也应看到国际环境依然复杂严峻,世界经济复苏乏力,国内经济结构性矛盾和周期性因素叠加,持续恢复基础仍然需要巩固。下一阶段,要深入贯彻落实党中央决策部署,着力扩大国内需求,加快有色金属行业建设现代化产业体系,深化改革开放,激发经营主体活力,扩大有色金属产品的国内需求,积极促进产品出口,推动有色金属产业经济运行持续好转,努力实现质的有效提升和量的合理增长。  我们认为,近期有色金属景气指数有望继续在“正常”区间运行。  附注:  1. 有色金属产业先行合成指数(简称先行指数)用于判断有色金属产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下7项指标构成:LMEX指数、M2、家电产量、汽车产量、商品房销售面积、有色金属产业固定资产月投资额、有色金属产品进口额。  2. 有色金属产业一致合成指数(简称一致指数)反映当前有色金属产业经济的运行状况。该指数由以下5项指标构成:十种有色金属产量、发电量、规模以上有色金属企业主营业务收入、规模以上有色金属企业利润总额、有色金属产品出口额。  3. 有色金属产业滞后合成指数(简称滞后指数)与一致指标一起主要用来监测经济变动的趋势,起到事后验证的作用。由以下3项指标构成:规模以上有色金属企业职工人数、规模以上有色金属企业产成品资金(期末占用额)、规模以上有色金属企业流动资产平均余额。  4. 综合景气指数反映当前有色金属产业发展景气程度。景气灯号图把产业经济运行状态分为5个级别,“红灯”表示经济过热,“黄灯”表示经济偏热,“绿灯”表示经济运行正常,“浅蓝灯”表示经济偏冷,“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重,将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。综合景气指数由12项指标构成,即先行指数和一致指数的构成指标。  5. 编制指数所用各项指标均经过季节调整,已剔除季节因素。  6. 每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后,以往月度景气指数会或多或少地发生变化,这是模型自动修正的结果。  7. 有色金属产业包括有色金属矿采选业和有色金属冶炼压延及加工业。为便于分析,编制有色金属产业景气指数时,暂未包括独立黄金企业的数据。

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